Alors que tout réussi à Volkswagen, ses actionnaires minoritaires sont septiques sur la stratégie à adopter, principalement avec le rachat de Porsche. Volkswagen a besoin de l’accord de ses actionnaires pour l’émission de 135 millions d’actions nouvelles, soit une émission à la hauteur de 8 milliards d’euros. L’objectif de cette stratégie est de pouvoir racheter les parts (49,9%) du constructeur automobile Porsche. Porsche va ensuite lever de l’argent pour effectuer la fusion avec Volkswagen sans être endetté. Tout parait parfaitement réfléchi et avantageux pour les deux entreprises?

Or, une ombre existe au tableau. Les actionnaires ne comprennent pas comment les deux entreprises peuvent faire des économies d’échelles. De plus les investisseurs sur le marché de la Bourse ne donnent pas une valorisation positive à ce rapprochement. En effet, Porsche est toujours consolidée à sa maison mère. On a donc pas une valorisation personnelle de la société, excepte en 2010. Ensuite, certains investisseurs jugent la valeur de l’augmentation de capital trop élevée par rapport à la vraie valeur de Porsche. Enfin, les investisseurs se sentent lésés du fait que la plupart des droits de vote appartiennent à Piëch, dirigeant du groupe Volkswagen, et Porsche.

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